东京股市连日大涨，日经股指涨至泡沫经济破裂后近三十年的历史性高水平，东证股指屡次刷新1990年8月以来的最高水平。在宏观经济金融环境的顺风下，海外投资者高度关注日本股市，大举买入推高股价。机构分析人士认为，企业积极推进事业组合优化，持续进行资本效率改革，是股指重回泡沫时期高点的关键。

东京股市连日大涨至历史高位

东京股市日经225种股票平均价格指数连续6个交易日上涨，且近5个交易日涨幅均超过200点。17日日经股指时隔1年8个月再次站上30000点；18日更是大涨480.34点至30573.93点，盘中一度逼近2021年9月14日创下的30670点高位（这是日本股市在泡沫经济破裂中崩盘后近三十年达到的最高水平）。

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东京证券交易所股票价格指数（TOPIX）也连续5个交易日上涨，18日收于2157.85点，再次刷新自泡沫经济崩溃后1990年8月以来的最高水平。

进入今年以来，按照今年年初的开盘价统计，日经225平均指数上涨超过4700点，涨幅约18%，上升势头强劲。东京证券交易所股票价格指数上涨近280点，涨幅近15%。

从行业来看，精密机器、橡胶、机械等与去年年末相比上升率排名靠前。近期美国地方银行引发的金融不安趋于平息，债务上限问题有望得到解决，此外日本央行继续实施超宽松货币政策等主导着日元对美元的贬值，持续利好出口相关股票。18日外汇市场日元兑美元一度跌至靠近138：1水平，是2022年12月以来的最低点。

海外投资者大举买入推高股价

海外投资者的购买正在推高日本股价。

东京证券交易所3月底发通知，要求PBR（股价净值比）跌破1倍的企业做出改善，使得海外投资者对日本企业经营改革的期待越来越高。4月访日的美国著名投资家沃伦·巴菲特表示将增加5大商社股票的买入量，也提高了海外人士的关注。

同时，市场对美欧经济减速的担忧预期增强，而疫情影响消退后日本经济呈现积极信号。一季度日本GDP实现正增长，个人消费和企业设备投资均有所上升，未来或将全面恢复景气的预期也促使海外投资者买入日本股票。

据东京证券交易所透露，海外势力到5月第1周为止连续6周买入股票，在此期间的累计购买额达到2.3万亿日元以上。股指期货也出现了大量买入。

瑞银证券首席经济学家足立正道今年春天访问了欧洲和美国的大约40名投资者，他说：“至少在过去十年左右，外国投资者对日本的兴趣从未如此之高。”

持续的资本效率改革才能推动股指继续上行

有分析人士认为，上市公司通过优化业务组合提升资本效率，而不是通过股票回购提升PBR，这种长期发展战略赢得了投资者青睐。

为了把业务重心转移到成长空间更大的软件和社会基础设施领域，日立制作所出售了主攻业务领域之外的子公司。该公司在2022财年之前已经有8年没有回购自己的股票，其通过提高业务组合的效率来实现盈利增长的承诺受到了好评，近日股价也创下23年来的新高。

野村资产管理公司首席投资组合经理福田泰之认为，日立制作所的这种做法才是推动股指继续走高的根本动力。他对媒体指出，企业持续进行资本效率改革将是股指重回泡沫时期高点的条件，企业应积极推进事业组合优化，增加海外投资者对企业的理解。

值得一提的是，截至18日，股票市值总额在1万亿日元以上的日本企业增加至157家，较年初增加了17家，创历史新高。在日经平均股价在泡沫经济崩溃后有望刷新新高的情况下，“1万亿日元俱乐部”的扩大将影响股价的持续力。

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